7月7日，东海证券（832970.NQ）发布公告称，公司于2025年7月3日收到中国证监会的行政处罚事先告知书。经证监会查明，东海证券在担任金洲慈航（*ST金洲(退市) 000587.SZ）2015年重大资产重组独立财务顾问的项目中，出具的相关文件存在重大遗漏、虚假记载，在独立财务顾问业务中未勤勉尽责。
图片截取自公司公告
这起处罚案件的起因要追溯到十年前。2015年，金洲慈航以59.499亿元的对价通过发行股份及支付现金购买丰汇租赁90%股权并募集配套资金，东海证券担任该重组项目的独立财务顾问，持续督导期间为2015年12月至2017年12月。
展开剩余77%然而，在担任独立财务顾问期间，东海证券存在多项违规行为。具体包括：未为尚未完结的持续督导工作重新指定财务顾问主办人；未审慎核查其他中介机构出具的专项报告；未保持职业怀疑，未对标的公司业绩承诺实现情况进行充分核查和验证。
后续事实进一步揭示了当年信披瑕疵的问题。自2018年起，丰汇租赁业绩急速滑坡并录得巨额亏损，引起监管部门关注。证监会立案调查后认定，该次并购在信息披露环节存在重大遗漏，且重组完成后的上市公司年报亦出现虚假记载与遗漏。2024年1月，中国证监会对金洲慈航、丰汇租赁及相关责任人开出行政处罚决定书。金洲慈航因连续年度亏损，于2020年被实施ST处理，并最终在2023年4月被深交所摘牌退市。
基于上述违规事实，证监会依据2005年修订的《证券法》第二百二十三条，对东海证券实施处罚：责令改正，没收业务收入1500万元，并处以4500万元罚款，合计处罚金额达6000万元。
面对这一处罚决定，东海证券表示，公司诚恳接受并将深刻反思，认真落实整改，进一步提高思想认识，积极落实监管要求，严格遵守各项法律法规，不断完善内部控制的规范性和有效性，切实维护公司及广大投资者利益，促进公司持续健康发展。
上市进程或受到影响
东海证券成立于1993年，前身为常州证券，2005年成为全国首批创新试点券商，2015年挂牌新三板，注册资本18.56亿元。公司下设14家分子公司、72家营业部，分支机构遍布全国主要城市。
从近年来的经营表现看，东海证券业绩周期性明显。Wind数据显示，2020年至2024年，公司营业收入分别为22.69亿元、14.28亿元、16.82亿元、6.50亿元、14.69亿元。其中，自营业务贡献了较多的业绩波动性，投资净收益从2020年的9.13亿元降至2023年的-0.33亿元，在2024年回升至6.90亿元，公允价值变动损益更是在2.25亿元至-4.94亿元之间摆动。相比之下，手续费及佣金收入虽然相对稳定，但呈现下降趋势，从2020年的10.20亿元降至2024年的8.16亿元，五年间累计下降20%。
在这样的业绩背景下，6000万元的罚没款对东海证券而言是一笔不小的支出。Wind数据显示，2021年至2023年期间，东海证券归母净利润分别为2.29亿元、1.54亿元、-4.92亿元，同比分别为-47.72%、-41.71%、-467.98%。2024年在A股市场交投活跃的背景下，归母净利润回暖达到0.23亿元，同比增长104.77%。按此计算，6000万元的罚款相当于2022年净利润的39%，相当于2024年归母净利润的2.6倍。
从资产负债结构来看，截至2024年末，东海证券总资产为536.44亿元，归属于母公司股东权益为96.38亿元，净资产收益率为0.24%，资产盈利效率有待提升。公司负债总额434.78亿元，资产负债率为81.1%。其中，应付债券76.67亿元，卖出回购金融资产款34.33亿元，代理买卖证券款216.03亿元。
值得一提的是，东海证券自2015年登陆新三板后，一直谋求转板A股上市。2022年3月，公司与中信建投签订了辅导备案协议，并于同日向江苏证监局提交了上市辅导备案材料，于3月15日获得受理。2025年4月11日，中信建投发布的辅导工作进展情况报告中提到，东海证券于2023年2月6日收到立案告知书，正积极配合证监会的相关调查工作。
如今随着行政处罚事先告知书的下发，对东海证券的上市可能存在一定影响。按照监管要求，发行人不得出现最近36个月受到行政处罚，且情节严重的情形，这对公司资本补充和业务扩张战略将构成掣肘。近年来业绩不佳等问题本已成为东海证券上市路上的障碍，本次处罚更是在合规记录上留下一笔。在券商行业竞争日趋激烈的当下，如何在规范经营与业务发展之间找到平衡，将是东海证券未来面临的重要课题。
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